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开源证券股份有限公司近期对城投控股进行商议并发布了商议讨教《公司信息更新讨教：收入增长利润承压萝莉 telegram，现款分成比例提高》，赐与城投控股买入评级。

城投控股(600649)　　背靠上海城投，深耕上海，城市更新土储充裕，保管“买入”评级　　城投控股发布2024年年报，公司结转畛域增长，归母净利润承压，分成派息谨慎。受结转毛利率下滑影响，咱们下调公司2025-2026并新增2027年盈利预测，瞻望2025-2027年归母净利润分袂为6.1、8.4、9.9亿元（2025-2026年原值为18.4、20.8亿元），EPS分袂为0.24、0.33、0.39元，现时股价对应PE为18.0、13.2、11.1倍，公司背靠上海城投集团，土储优质，结转资源实足；同期公司投融管退旅途明晰，投资业务有望握续增厚公司利润，保管“买入”评级。　　毛利率下滑连累事迹，现款分成比例提高　　公司2024年达成贸易收入94.32亿元，同比+268.6%；归母净利润2.43亿元，同比-41.58%；野心肠净现款流26.56亿元，同比+26.75%。公司收入增多主要由于结转畛域同比增多，利润着落主要由于（1）结转毛利率承压，房地产业务毛利率同比-19.7pct至14.97%，其中上海区域结转毛利率13.95%；（2）投资收益同比-2.65亿元至2.59亿元。公司2024年每10股派发现款股利0.4元，分成比例41.28%，况兼应允2024-2026年累计现款分成比例不低于归母净利润35%。　　销售畛域大幅增长，新增土储优质　　2024年景绩于黄浦区露香园二期口头入市，以及长宁区青溪云邸、杨浦区兴华里等口头热销，公司达成签约销售金额177.3亿元，同比+116%，销售面积11.9万方，销售均价达14.9万元/平。公司2024年新增黄浦小东门组团地块和闵行华漕镇口头，拿地总价近百亿，同期拿下闵行区杜行、诸翟两个城中村口头，扫尾2024年末待成当场皮建面约82万方，其中90%位于上海。　　待结转资源充裕，现款流情况谨慎　　扫尾2024年末，公司出租总建面50.9万方，同比+64.1%；房钱收入3.35亿元，同比增长13.7%。公司首批布局的八大租出社区沿途插足运营，2024年6月九星社区开业，年底出租率提高至95%。公司投资板块安妥运作，扫尾2024年末握有已上市证券市值约46.74亿元，年内收到已上市证券分成约0.56亿元。扫尾2024年末，公司契约欠债+预收账款畛域达116.7亿元；货币资金达87.0亿元，同比+32.7%；有息欠债419.7亿元，融资老本降至4.04%，较年头压降13BPs。　　风险领导：上海销售市集下行、公司城市更新拓展不足预期。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；往常90天内机构看法均价为6.34。

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