本日，A股主要指数涨跌互现，沪指小幅跌0.34%白虎 女，深成指涨0.58%，创业板指涨0.52%。申万一级行业中，国防军工、家用电器、电子涨幅居前，食物饮料小幅上升，农林牧渔回调。

音信面上，近日2025年加力扩围实行“两新”政策新举措发布。建设更新因循范围新增电子信息、安全分娩、瓜代农业等领域，并进一步提高新能源城市公交车及能源电板更新等补贴标准；新增微波炉、清水器、洗碗机、电饭煲以旧换新及手机、平板、智妙腕表手环购新补贴，将妥当条款的国四排放标准燃油车纳入报废更新补贴范围。

1月8日晚间，牧原股份发布2024年度功绩预报，瞻望全年已毕净利润为180亿元至190亿元，比2023年增长531.88%至555.87%，同比扭亏为盈。公告披露，功绩变动主要原因为汇报期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较2023年同期上升，且生猪繁衍成本较2023年同期下降。

本日，耗费ETF（159928）标的指数盘中回调0.23%，要素股大批飘绿，白酒股大批小幅反弹：温氏股份、双汇发展、安井食物、重庆啤酒、青岛啤酒跌超1%，牧原股份、伊利股份、、今世缘、洋河股份微跌。上升方面，中炬高新、新诺威涨超2%，东鹏饮料、古井贡酒涨超1%，贵州茅台、五粮液、山西汾酒微涨。

阛阓热点ETF方面，全阛阓规模最大、流动性最好的耗费ETF（159928）冲高回落，盘中颠簸跌0.38%，成交额超1.4亿元，在同类居品中遥遥发轫，交投极其活跃！

资金捏续流入，耗费ETF（159928）近60日净流入超20亿元！终端1月8日，最新基金份额162.39亿份，基金规模近127亿元，保捏基金上市以来高位，在同类ETF居品中遥遥发轫！

【指数基本面谨慎，估值处于10年地位】

基本面与估值角度，一方面是利润创了新高，另一方面是指数估值仍处于近10年低位。本年前三季度，耗费ETF（159928）标的指数成份股悉数的归母净利润达1919亿元，创历史新高，同比增长29.44%。

与此同期，终端1月8日，中证主要耗费指数（000932）的最新市盈率为20.57倍，近十年估值分位数为0.7%，即低于近十年超99.3%的技艺区间！耗费ETF（159928）的估值性价比进一步突显！

【中金评牧原股份：内生成长动能强劲，新范式龙头逾额增长】

音信面上，牧原股份预报2024年盈利同比增长213-223亿元至170-180亿元，2024年已毕归母净利润170-180亿元，吉吉影音成人电影同比晋升213-223亿元。已毕扣非净利润190-200亿元，同比加多229-239亿元。以预报中值测算，2024年四季度公司归母净利70亿元。公司功绩大幅扭亏，主因生猪出栏量价都升，重叠繁衍成本同比下降。

中金公司默示，低成本、大体量、稳资金，看好新范式下稀缺龙头逾额成长以及鼓励陈诉晋升：（1）出栏逾额增长细目性强。公司具备成长所需的产能和资金基础。12月末公司能繁母猪存栏351.2万头、11月末生猪存栏量约4，900万头、9月末育肥产能8，086万头，测算2025年公司出栏量有望超8000万头。新范式下，企业从“向外看”追想“向内求”，公司凭借超大体量具备较强内生利润驱动的增长动能。（2）鼓励陈诉后劲捏续晋升。牧原股份正处于从高速发展向高质地发展阶段的转化时点，跟着成本开支拘谨、折旧渐渐过问岑岭期，公司的开脱举止现款流正在显耀晋升，分成后劲捏续增强，鼓励陈诉后劲及骨子价值有望捏续增长。（开头：《牧原股份：内生成长动能强劲，新范式龙头逾额增长》，2025-01-09）

【机构：股息率托底，白酒迎来设立良机】

长江证券默示，近期，大批白酒企业不时开展中期分成，重叠此前部分企业公布的三年分成诡计，当今白酒行业已具备一定的股息率价值。当今部分头部企业的TTM股息率已达历史较高水平，和国外耗费品龙头对比来看，亦处于较高水平。现时白酒行业需求渐渐复苏，行业供给端主动法例，行业库存周期渐渐转向，重叠企业喜欢鼓励陈诉，现时白酒已具备设立价值。

白酒库存周期渐渐转向，需求周期的变化时常是决定白酒行业转机的进犯因素，但这一周期的变化时常不由行业自己决定。行业自己能决定的是批价和库存的变化。合座来看，酒厂自己策略转机决定了批价库存周期发展的标的，而宏不雅经济周期则决定了批价库存周期波动的幅度和转机的长度。在需求层面，跟着政策的捏续落地以及住户耗费信心的归附，需求周期有望迎来镇静复苏。因此，白酒行业在2025年再次站上批价库存周期转向的缺欠节点。需求周期的归附有一定的不对，但需求周期影响转机的幅度和转机的时长，而酒厂在策略层面仍是运转转向，行业仍是过问左侧布局的缺欠节点。

批价方面，头部企业价钱已回落至合理水平。从批价维度来看，茅台五粮液的批价是行业的进犯不雅测方针，一方面茅五当作头部企业，其价钱水平胜利决定了行业的价钱体系，另一方面，茅台五粮液竞争花样相对比较相识，其价钱发达更能胜利响应行业的信得过供需情况。现时茅台价钱联系于城镇住户购买力而言，并未出现显耀泡沫，现时茅台价钱大幅着落的概率比较低。2024年以来不雅察到五粮液在渠说念贬责上显耀改善，控量、阛阓监管等多措并举，合座批价发达较好。

库存方面，酒企运转主动控速保证渠说念健康。历史来看，白酒行业存在较为判辨的库存周期波动，而从不同的库存周期来看，其对应的股价发达时常也有较大的各异。一般来说，行业在主动加库存和被迫去库存的阶段更容易得到逾额收益，这两个阶段均对应着供需花样的向好。被迫加库存阶段股价承压较为判辨，而过问主动去库存阶段，合座股价发达基本发达相识，相对行业逾额收益并不判辨。从现时行业所处的位置来看，前三季度酒企报表端辽远环比减慢，行业在供给端的削弱比拟上一轮来的更早，标明酒厂比拟上一轮顾问愈加科学感性。因此，长江证券觉得现时已渐渐过问去库存周期。（开头：《长江证券饮酒想源系列（十八）：股息率托底，白酒迎来设立良机》，2025-01-06）

【中证主要耗费指数综述】

中证主要耗费指数当作耗费大板块中的刚需、内需属性板块，具有判辨的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已资格了较大幅度的回调，负面预期抒发较为充分。长久来看，跟着收入预期加强、休闲率趋于相识的情况下，住户储蓄有望开释，住户部门杠杆率或将晋升，耗费增长后劲有望增强，板块龙头的投资机遇备受柔和。

耗费ETF（159928）当作追踪中证主要耗费指数的王牌居品，是全阛阓规模最大的耗费ETF，同期亦然流动性最好的耗费ETF。

【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】

规模最大、流动性最好的耗费ETF（159928）追踪中证主要耗费指数（000932），成份股41只，当作耗费大板块中的刚需、内需属性板块，具有判辨的穿越经济周期的盈利韧性，指数要素股笼罩东说念主们畴昔生涯必须的耗费品。前十大囊括白酒、乳成品、畜牧繁衍、调味品行业龙头，终端1月8日，前十大略素股权重占比高达67.05%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比34.53%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比13%，其他权重股还包括：乳成品龙头伊利股份（10.75%），调味品龙头海天味业（4.91%），和饮料龙头东鹏饮料（3.86%）。

柔和耗费板块，联系居品耗费ETF（159928），场外集合（A类：000248；C类：012857）。

风险辅导：基金有风险，投资需严慎。投资东说念主应当阅读《基金公约》《招募评释书》《居品贵寓摘录》等法律文献，了解基金的风险收益特征，十分是私有风险，并凭据自己投资见解、投资教学、金钱景色等判断是否和自己风险承受能力相适合。基金顾问东说念主高兴以老诚信用、严慎尽职的原则顾问和欺骗基金金钱，但不保证基金一定盈利或本金不受亏空。耗费ETF（159928）属于较高风险等第（R4）居品，恰当经客户风险等第测评后遵守为跨越型（C4）及以上的投资者。文中说起个股仅为指数成份股客不雅展示列举，本文出现信息只当作参考，投资东说念主须对任何自主决定的投资举止精致。本文中的任何不雅点、分析及预测不组成对阅读者任何面貌的投资提议。